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为何疆内库棉花基差表现强势?

Jun 12, 2025 2:51:42 AM 文章来源:中国棉花网 浏览:652

  从部分棉花贸易企业、新疆加工厂挂单/报价来看,6月上旬,巴楚、阿克苏、库尔勒等南疆库3129B(断裂比强度28-30CN/TEX)基差集中在750-950元/吨(对标CF2509合约,下同);而北疆乌鲁木齐、石河子、奎屯等监管库/交割库3129B(断裂比强度28-30CN/TEX)基差集中在1130-1430元/吨(含兵团棉花),一方面新疆棉基差较5月下旬不仅没有下调,反而上涨30-50元/吨;另一方面北疆库棉花基差高于南疆库400-600元/吨,较3月、4月份也未现收窄迹象。很显然,目前疆内库2024/25年度新疆棉基差高于前两个年度100-200元/吨,处于偏高水平。


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  近两个月疆内监管库/交割库新疆棉基差易涨难跌,可能有以下几方面因素:


  一是2024/25年度新疆中小棉花加工企业皮棉销售进展同比偏快,5月份以来未售货源集中在数家大型棉花企业/集团手中,大部分可流通新疆棉处于联合垄断状态,挺基差操作“水到渠成”。


  二是2024/25年度新疆棉收购、加工成本高企,再加上皮棉财务/仓储等等成本持续累积,棉花企业为了减少亏损、降低风险只能选择硬挺基差。


  三是考虑到2024/25年我国棉花进口量同比大幅下挫,而目前国内棉花商业库存环比持续快速下降,低于上年度同期水平,因此部分棉花企业判断2025/26年度新棉上市前国内高等高指标棉花供应或现阶段阶缺口,拉高基差并不急于出货。


  四是受中美日内瓦经贸高层会谈取得积极成果、经贸磋商机制首次会议在英国伦敦举行等乐观情绪推动,棉企观望、看涨的底气不断回升。



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