针对市场关于抛储和增发配额的传闻，经证实国家目前并无此类计划，提醒涉棉企业理性对待传言，预防市场风险。消息一 经发出短暂的稳定了市场情绪，但不过一两天后，有关抛储的传言又起，比如说以18500元抛储100万吨的传言，对市场形成不利影响，在撮合交易和现货价 格相对平稳的情况下，郑州棉花期货市场一度大跌。在当前国内外经济面临压力，以及有关政策传闻四起的情况，棉纺行业正沉寂于巨大的压力之中。以下为针对市场传言来分析的棉纺行业压力情况。
一、 全球经济形势 1. 欧元区部分成员国债务危机是中长期过程，欧洲央行、德国、法国领导人力挺欧元不倒同时，在救助细节上有点滞后，大量的资金救助、欧元的泛滥“通胀”将是日后节奏；
2. 美国采取扭曲操作等力稳国内经济强势，在其他国际危机之时引导热钱回流本土使用、购买超级泛滥的美元以及资产再次显示“国威”，倘若美国经济出现衰退以及失业造成社会不稳，美国口头上的QE3预期会帮助其渡过舆论恐慌危机；
3. 宽松货币政策成为全球央行的大潮流，为了保持经济发展稳定，促使社会就业稳定，货币政策宽松是最有效的刺激方式，2012全球大选之年，经济的稳定是政治平稳交替的基础；
小述：全球经济发展衰退之际刺激政策应对，局部危机暴漏各国各地区央行会资金救助，未来资金的泛滥将长期不变大通胀格局。
二、 国内经济形势 1. 昨日中共中央政治局召开会议 讨论研究当前经济形势和经济工作，胡锦涛：把稳增长放在更加重要的位置，18大政治换届期间“稳定压倒一切”，无论政策如何变化，原则不会改变；
2. 国家持续通过降息、降准释放货币总量控制，实际到实体企业，得到实惠有个过程，民间借贷利率居高不下就是个反映；中央上级银行总量已放，地方银行考虑行业风险以及潜规则，真正企业用到的资金成本将大大提高；
3. 国内工业资源品价格大幅下挫，中国经济面临巨大回落风险，煤炭、钢铁、纺织、金属加工、汽车、房地产等行业全面危机，反映到其原料上的价格超跌就是个例子；但农产品价格趋稳刚好就是政策的反映，大豆、玉米、小麦等虽然受通胀大气候影响，不过在他们价格的下方都有巨大的国家储备吸引力推动，这样的原料稳定 促使农业产业的发展趋稳；
小述：中国财政支出、军费开支、产能过剩下的资金、原料需求等决定我国必须以增长的方式稳固中国的综合经济实力，人民币的超发趋 势不会改变，数字型的增长是不可选择的道路；中国人口众多-乱不得，全民的收入增长、物价的稳定跟随是比较和谐的统治运转方式，在大的通胀周期里面适应才 是关键。
三、 国家纺织行业政策分析 当前的纺织行业经受了几波欧洲危机的洗礼，年初至今国内工业品几乎全面大跌，唯有棉花下跌幅度受限，缘于现货面的稳定纺织行业的信心来自 国家的20400元，大量收购储备预期；近期市场传言国家有关部门上报国务院18500元低价抛储、增发配额给现货产业带来了沉重的信心打击，纺织行业一 片恐慌，现货市场的紧缺并没有反应到价格上，具调查目前我们国家纺织企业开机率在4-6成，若以往用棉量在900-1000万吨，那目前我们的用棉量则大 幅度减少。
针对当前现状“悟道”对产业链上各环节做以下分析： 1. 银行（农发行、国有银行、商业银行）
银行放贷以风险为第一要素，纺织行业进入洗牌期，提供的资金支持受限，银行内部有自己的市场行业评估系统，在20400元的大量储备原料 预期下银行有对纺织各个环节的不同信贷政策；首先收购期间对交储的轧花厂支持力度会加大，毕竟国家的市场是最好的市场；目前的政策传言低价抛储将使银行对 纺织行业更加的审慎对纺织企业后道产业，纺纱、织布、印染、加工、贸易将会给以紧缩的处理；为什么？因为没有了底线，以往收储、抛储是为了拯救纺织产业 链，维护稳定，当前的低价抛储将沉重打击银行的逻辑支持；比如棉花、棉纱、纺织品质押贷款环节，银行一般参照国家收储价为底线，例如前两月新疆兵团企业与 农发行合作的自行储备，农发行明白今年20400元收储底线，以去年19800元的底线与兵团合作储备，银行当时明白自己风险与利润；倘若政府低价抛储， 打击市场信心的同时，将打击银行以后对纺织行业的重新信贷布局，当前大型企业不少棉纱库存在仓库质押，当时大都以19800元为底线评估纺织品价值，现在18500元的价格将会使银行重新评估，未来此类成品质押的融资或将更加困难，因为银行对政策的把握出现了动摇；加上内外棉价差所在国家抛储，外棉将长期 供大于求，市场风险将逐步增大，国家一次低价抛还有下一次，银行系统将是首先感受压力的纺织行业前端；
2. 轧花厂400型轧花企业作为棉花的直接收购参与者享受着政策带来的优待，此类产能一直过剩，小包企业转换大包的企业逐年增加；同时交储的利润也在萎缩，唯独靠量 取胜方可获利；棉幅产品的价格波动也给此类企业带来风险与压力；今年20400元收储，此类企业准备充分，资金又充裕，新花上市后的正3级新花价格离储备 价300-500元；也有个怪圈，产能过剩的地区价格高，产能少的地区籽棉收购价偏低，去年收储就是个例子；如果18500元抛储此类企业更看好现货，必将有价差在，若是限量抛，国家在20400元收购，抛储去年的棉花将会给此类企业提供良好的参与基础，2008年价差在2000元以上的时候就有这样的市 场机会虽然麻烦但有利就图；
3.棉商
进口棉商几乎全面亏损，大量的进口资源在港，看内外棉价差大过分订购的市场行为就如期货市场一样被套在港口；此类企业举步艰险度日如年；
国内棉商在国内现货市场平稳，加上前期期货市场套保，此类企业比较舒适，资金也相对充裕，此类棉商最希望看到国内低价抛储的方案， 因为只有这样才可以规避20400元的采购，直接低价的竞拍储备在纺织企业因为资金原因不能大量储备时候此类棉商参与获得市场的价差机会；20400元的 新花他们会减少参与，对低价的资源会非常亲睐；
4.纺织企业
纺织企业举步艰辛，原料库存偏低，大型企业原料尚可运转，棉纱库存大质押贷款的不少，中小纺织企业采取灵活战术以快速运转适应当前市场， 目前纺织企业资金紧张采购都是随用随买战术，企业家之前的个人财富不愿在行业低迷的时候拿出来参与经营，能绑定银行的就质押；因为失去了信心，尤其是囤积 原料的信心，这样就给国家巨大收储压力，国内棉商、纺织企业不跟风收购囤积，那国家或将收购近500-600万吨的新棉；
5.服装企业、纺织品贸易商：
全球危机下订单小、订单急，快速的市场反应才能度过难关，原料价格的不稳会跟此类后道工序增加签订合同的难度，由于资金的不足，此类企业更寄望于上游合作伙伴企业提供原料的支持，价格因素哪怕高点也会运营提供良好的稳定基础，因此后道工序非常寄望于原料的稳定；
小述：政策的扑朔迷离，纺织行业乱状下，各怀心思；为了生存为了利润各有打算，银行铁定观望、轧花厂交储，纺企为了运转，后道纺 织产业寄托于资金的宽松若不宽松只有依靠上游企业的原料赊销，结账后还款；一旦发生大幅跌价的债务危机对产业链打击将会更重；一切看政策明朗之后将会有调整，总得要过的胜者为王！
