大纺织产业链属于F2F行业（fiber to fashion），产业链从纤维（fiber）生产开始到时尚产品（fashion）结束，涉及到的企业和从业人员数目众多。
　　假设我们把棉花种植-棉纱-织布-印染-服装-零售的漫长产业链看做一条流动的河流，位于河流最上游的是棉花和纤维（含天然纤维和化学纤维）属于初级产品，棉纱和坯布是工业产品，这条河流的出口是成品服装，成品服装最后进入零售流通领域。这条河流的两端（棉花市场和服装家纺）都是充满了太多变数和不确定性的市场（气候变异以及消费心态），而管子的中间则是有组织的，连续的工业化特点明显的机械化生产。产业链的冗长，从业人数的众多，管理的低效，带来一个很明确的特点就是，信息传递和价格传递的失真和缓慢。例如，棉花价格的波动，到成衣价格的变化几乎需要6-12个月的时间，而成衣价格的波动传到到上游原料企业的时间更长。因此，各个环节为了保持生产的连续性和应付外部环境的不确定性，都保持有一定数量的各种形态的库存。
　　但是，预测和管理库存，就是企业管理的重点内容。棉花价格大涨，棉纺厂没有库存原料导致接到订单后再去采购原料时临时采购成本上升，而如果棉纺厂库存棉花原料太多，而遇上下游棉纱价格大跌，又会导致产品缺少竞争力。库存的管理，其实是供应链管理的最核心部分。对纺织企业来说，棉花原料价格的涨跌似乎都不会改变纺织企业左右挨巴掌的尴尬处境。棉纺厂由于棉花库存原料不够和棉花库存原料太多而导致的企业破产事件屡见不鲜。企业对于库存又爱又恨。库存，一半是天使，一半是魔鬼。
　　2012年8月份，我们着手对纺织行业从原料到成品的存情况做了半个月的实地调研，调查了进口棉花保税仓库，交易所期货商品的交割仓库，大中型棉纺厂的原料库存以及部分成品服装的库存状况。结果令人十分担忧。
　　首先，各个口岸的进口棉花堆积如山。苦于没有配额，清不了关，棉纺厂只能望棉兴叹。据调查，张家港，青岛等口岸的进口棉花的属于海关监管的保税仓库的库存量几乎饱和，由于仓库不够用，保税仓储费用在最近6个月内大幅度上涨。而且不断有外棉的供应商提早预订仓库，江苏的一些保税仓库已经订到9月底了。
　　第二，期货交易所的交割仓库以及国家储备棉花仓库棉花进出平衡。一方面，不断地有新棉花运进来，但同时出货的进度也在加快，目前进出基本保持平衡。到了下个月新棉上市的时候，新的收储即将启动之际，估计局势可能会有所改观。目前各个仓库都在积极备战。这些仓库由于不属于海关监管的仓库，进入门槛相对较低，而且短时间内要扩容也不难。因此仓库的容量不会成为很大的问题。我们在几个仓库看到的负荷率大约在70%-80%之间。
　　现场看到，有些储备棉花，还是2009年以前的陈年棉花，这些陈年棉花的价格按照当时价格的估计，约在14000到15000左右。（陈年棉花会降等级销售），根据我们的调查有经验的仓储公司的业务经理，国家近期抛出的储备棉花很有可能就是先出手这部分棉花，这样做可以为新的棉花季度的收储腾出仓库容量，而且在账面上还不至于显示亏损。
　　根据我国棉花产量750万吨计算，2011、2012年，国家收储大约350万吨，占了当年产量的47%，，假设2012、2013年度保持同等水平的收储量，那么将达到700万吨，如此海量的的棉花储备量，对整个市场的影响力度是巨大的。
　　第三，大中型棉纺厂的原料库存，我们调查了16家的大中型的棉纺企业的原料库存状况，棉纺企业的去库存化的速度正在加快，几乎都降到企业的安全库存的水平以下，以往正常的3-6个月的库存水平，现在只有1-2个月左右，低水平的的原料库存，导致棉纺厂采购原料的刚性需求开始凸显，但是相应的动作迟缓。而8月下旬的棉花拉高出货行情，造成局部价格的上涨，棉纺厂的库存使出完了，新的补库行为迟迟不敢下手，一方面等待新的配额下达好购买廉价的进口原料，另一方面，9月份新棉花上市，那些没有配额的小型棉纺厂希望能买些便宜的原料。但是，这样的刚性需求，只是为了维持开工和机器的运转而发生的采购行为，棉纺厂普遍反映如果下游的没有得到提升的话，很快仓库又会满起来。
　　最后，我们调查了，国内10大休闲服装品牌的服装库存状况。服装的库存情况更加令人吃惊。大部分公司资产的70%—80%都是库存商品，在零售商店，销售业绩大幅度下滑，在配售中心，在服装厂的生产车间，大量的衣服正在生产或者准备包装，但是这些衣服将要运到哪里去？卖给谁？没有人知道。有个浙江的老板很直接的说，直接卖给收废品的商人的情况不是没有发生过。也就是说，老板们买面料，买辅料，请工人，最后做出来的服装直接当库存商品跳楼价也难以出手，这样的消极情绪会逐级上上游企业传递的，而且传播的特别快。
　　2011/2012年，因为经济危机，导致现有库存消化的速度非常的缓慢，外贸和内贸的“补库存行情”都没有如约而至。相反的，下游的需求在萎缩，而上游的供应在扩容，你能想象这条产业链的库存“河流“将会是什么样子吗？原来的“河水清且涟漪”到“溃坝”可能只是一瞬间。
　　没有库存的企业就像个搬运工，出苦力但是没风险，持有库存的企业就像个赌徒，能获利但是也要承担风险。在这点上，市场永远是公平的。
　　有个国际友人看不懂我国的棉花收储政策，他问我，“照这样的收储政策，到了2013/2014年，可能全世界大约70%左右库存储备棉花都在中国人手里，持有这么大的海量库存，你们是在下很大的一盘棋吗？”
　　看着他深邃而天真的眼睛，我也笑着问他：Do you speak Chinese？