——下游企业淡定应对棉花抛储
巴菲特说“只有在退潮的时候，你才知道谁在裸泳”。实行了几年的棉花临时收储政策虽然饱受诟病，但是客观的来看，这项临时性的保护措施也有其的积极一面，那就是可以当做一个“压力测试”试验，测试在高棉价的压力下，整个棉花产业的承受能力。这两年一些承压能力小的企业都慢慢的消失了，那些能留下的企业都是对国产棉花“依存度”不高的抗压力强的大企业。
以前中国的棉花产业和纺织产业的竞争能力是靠人口红利与制度红利支撑的，现在大环境变化了，以前的优势不再存在了，但是行业要发展，工人要就业，企业要利润。这两年棉花价格几乎单边下跌的行情，给了我们很多思考的方向。潮水退了，棉花和纺织产业链原来沉在水面下的问题现在渐渐的浮出了水面，存在的问题暴露了，未来的方向也就明确了。摸着石头过河的改革方式就是“试错法”，允许任何的尝试，一旦发现某种政策有问题就及时调整，例如是否应该考虑停止实行这项政策。
把中国棉花和纺织行业面临的困境全部归罪于高棉价显然是不公平的。棉花和纺织行业的风险是系统性的风险，从中国田间的棉花到欧美百货商店的牛仔裤，其中涉及的因素太多了，F2F（fiiber to fashion ）的产业链涉及的方方面面很广泛，棉花价格高企只是其中的某一个因素。如果我们假设，2011年国家没有采取临时棉花收购政策，那么棉花和纺织行业的日子会不会比现在要好过些呢？我的答案是否定的。
2013年11月28号，第十届广州新塘国际牛仔节开幕，比起以往各届，这次是我参加过的最冷清的一届牛仔节。我约了全国各地来的纺纱厂，服装厂，面料厂的朋友们一起聚会，了解当下的行情以及对本次国家抛储棉花方案的看法，普遍反映冷淡，纺企很淡定。综合起来就是一句话：小厂买不起，大厂不愿买。
目前的纺织产业的大多数民营纺织企业的现状处于“三无”状态，（无资金，无订单，无优势），具体一点说就是年底闹钱荒，银行不愿贷款，订单不足，部分工厂机器闲置，原料价格高，成品价格低甚至倒挂。据我们了解到得情况，佛山（针织纱主要消费市场）和新塘（牛仔纱主要消费市场）市场超过60% 的企业没有订单，而且即使某些企业有部分订单，布行拖欠棉纱供应商的货款的现象也很严重，时值年底将近，佛山和新塘俩个很大市场已经出现好几起下游布行老板卷款跑路的事件，令到很多棉纱供应商血本无归。
从新疆来的朋友那里得到的消息，今年棉花收成不错，但是由于一些大的棉商十一月中旬就停止收购籽棉了，望着仓库里堆满的白花花的棉花，棉农心里焦急，商人们趁机压低收购价格导致棉农损失惨重，我的朋友盼望着能够尽快出售，换点现金好过年。前期被淘汰的200型的小型轧花厂又死灰复燃。
就在11月26日的上午，广东佛山和新塘的一些织布厂的老板接到手机短信息，纯棉牛仔纱现货贸易品种全线涨价800到1000元一吨，但是市场反应很冷淡，没有引发进一步的跟风盘。贸易商涨价的理由是，提前得到消息，国家将要以18000元的底价抛储2011年度的陈年棉花，不带配额。这个价格比市场之前预期的抛储价格明显偏高，表明政府护盘的意图十分明显。同时，这个抛储价格也给印度和巴基斯坦的棉纱厂吃了定心丸，因为那些境外棉纺工厂的用棉成本折合人民币大约在12500左右，所以他们按照中国的抛储的价格18000，迅速调整棉纱对中国市场的报价。
据此抛储价格推算。中国纺织企业（大部分为中小企业）10支标准环锭赛络纺牛仔纱价格在18000X1.08+4500=23940元每吨，32支标准普梳环锭纺针织纱的价格在18000X1.08+6500=25940元每吨，如果以此价格在市场上销售国产棉纱，国产棉纱产品根本没有竞争力，因为进口棉纱现在的市场价格大约在普梳环锭纺10支18500（约等于国产棉花价格），普梳环锭纺32支23000元。这两种个主流品种的国产纱价格和进口纱价格每吨大约相差3000元左右。因此，在提前得到抛储的价格和时间消息等后，南方几个大的进口贸易商形成的临时的“价格联盟”联手做市，每吨进口纱售价提高800到1000元。贸易商普遍认为，未来纯棉纱50支以下依然是以进口纱为主，国产棉花如果走不出“高价收储--高价抛储的循环”，国储棉抛售对扭转国内纺织企业的颓势帮助不是很大。
而生产第一线的纺企则普遍反映，此次抛储的棉花是2011年的陈棉花，如果按照新的棉花标准，仅仅相当于4级棉花，由于以前入库把关不严，很多品质低于收储标准的棉花混入棉库，纺织厂普遍对这批棉花品质不放心。加上本次抛储价格，不搭配额，所以，根据我们的市场调查，企业对此消息都很淡定，大家的心态是等待时机采购2014年度的进口棉花，反正离开春节很近了，手中订单也不多，企业囤积棉花意愿不强，对本次抛储的反应十分消极。如此，不排除今后国家将出台更多的“促销”国储棉的招数。市场重心会逐步下移。
这三天来，在抛储高价格的影响下，进口棉纱国内现货价格上涨，但是远期订货价格去未见上涨多少，因为此次抛储不搭送棉花进口配额，对外棉的消费量将受到限制，优质的棉花资源将转向南亚国家和东南亚国家。2014/15年的底部可能比现在还要低。如果你看过世界棉花的长期走势图，你会发觉棉花长期的中枢价值在每英镑60—70美分.，我们有理由相信，未来70美分以下的价格是可以看到的。行情的整体趋势向下走，谁还敢和大势做对呢？君子不立危墙之下，英国前首相丘吉尔说：世界上共有两件事情最不可改变，一个去意已决的女人和一面倒向你的危墙。
中国不缺棉花，缺少的是对包括棉花在内的大宗商品的定价权。曾经有一种观点，认为国家手中掌握将近1000万吨的棉花库存就等于掌握了棉花的定价权。这是一种很错误的观点，海量的库存棉花相当于股市中的“重仓股”，你掌握了大量的筹码。但是价格不是由你说了算，或者你公布的价格没有得到市场的认同，“重仓股”抛不出去，那样你还是没有掌握棉花的定价权。高库存并非取得定价权的充分必要条件。价格由谁说了算，谁才取得定价权？并且，海量的库存不仅积压了大量资金，还很容易成为国际投行“猎杀”的对象。
如果不能取得定价权，那么手中的1000万吨棉花库存就不仅不是稳定棉价的“定海神针”，而是顶在纺织企业头上的一颗“定时炸弹”，抛储非但不是抛绣球，倒是变成“抛炸弹”。下游纺织企业，除非实在没有办法弄到其他棉花资源了，或者为了配合抛储而去象征性的当个接储的托儿，否则不会去采取如此饮鸩止渴式的方式按照这个的价格接下抛储的棉花。下游纺企如果没有订单支持，抛储等于把棉花库存转变为棉纱库存而已。
为了应对高棉价。我们在新塘牛仔企业看到很多企业正在积极想办法应对高棉价，其中一个方法就是减少对棉纤维的用量，例如，牛仔布的纬纱使用再生纤维和化学纤维，经纱则使用部分化纤和棉花进行混纺，例如由于麻纤维和人造纤维素纤维物理和化学性能上都接近棉纤维，所以，很多企业开始尝试采用这些纤维作为棉花的替代品。同时企业还发展新颖的牛仔面料产品，冬暖夏凉的牛仔裤，或者采用数码印花，立体印花以及环保洗水工艺，让纺织成品的售价迅速脱离棉花成本的约束。
中国棉花产业正在走亚洲四小龙的老路，以前欧美纺织行业被亚洲四小龙取代，然后亚洲四小龙的纺织行业被中国取代，现在轮到东南亚和南亚国家取代中国，这并不是令人害怕的事情，这是大势所趋。劳动力高成本，能源短缺，加上人民币对外升值和对内贬值的结果就是导致国际市场订单萎缩，国内市场购买力下降。管理层采用诸如“配额”，“收储”等办法都是临时性的治标不治本的保护措施都无法改变棉花产业竞争力下降的趋势。中国的纯棉类纺织产业（50支以下的）向海外或者保税自贸区转移是大势所趋，企业家们与其苦苦挣扎，倒不如顺势而为，早点想好退路。
华尔街成功的投资者总结了投资成功三原则“第一善于发现趋势，第二善于追随趋势，第三永远记住以上两条原则”
