进入3月下旬，预期中的国储棉轮出价格调整、以何种方式增发棉花进口配额、2014年棉花“直补”细则出台等密集调控政策似乎又要“难产”了。
目前南疆各棉区农民已开始备耕备播，预计3月底至4月上旬就将迎来集中播种期，可“目标价格”机制仍是“空中花，水中月”，不论棉农、棉花流通企业还是棉纺织厂、产业链下游、投机商几乎不约而同的认为2014年3－9月份国内棉花价格要下跌，但面对ICE盘面高居90－94厢体；面对保税棉、远月船货（3/4月）美棉动辄105美分/磅以上的报价；面对各中国主港近30多万吨棉花库存、8.5万吨以上棉纱库存，中国的企业对后6个月的棉花走势更加感到扑朔迷离。
从兵团内部曝出“一亩地直补380元”到新疆相关部门迅速澄清传言不实；从4月份抛储同滑准关税棉花进口配额按4：1“捆绑”到增发至少100万吨加工贸易棉花进口配额；从发改委相关人员“2014年要建立棉花目标价格补贴机制，但并不意味着储备政策的退出”的表态引发市场种种猜测。到相关部委再次明确“采用棉农直补试点方式取代棉花临时收储政策”?传言、谣言“满天飞”，政策指引方向，农民、轧花厂思维也一片混乱。在此谈几点个人看法与业内朋友们共飨：
一、2014年3月份以后，棉花价格最终会落到什么位置企稳？
笔者推断16500－17500元/吨范围内的概率较大，更为确切的说即使跌破17000元/吨也只是阶段性行为，总体将在17000以上运行。原因如下：
1、从USDA公布的2013年度美棉签约、装运数据来看，本年度“超卖”减库存已不可避免；而外围谷物等农产品价格的上涨又减弱了2014年美棉种植面积大幅增长的预期；再加上美国就业、PMI等数据持续数月回升，因此包括中国、东南亚等国一些棉纺厂、贸易商期待ICE跌回85支撑位以下的想法或是“一厢情愿”，即使基差按12－15美分/磅计算，SM级美棉跌破97甚至100美分/磅并不容易（滑准关税下清关后价格16100－16500元/吨，不计配额转让费用）。
2、即使按传言，3月份以后国储棉“3128”或“328”级轮出底价下调至17250元/吨或国储棉轮出同滑准关税棉花进口配额按4：1配比。一方面需要考虑3月份以后是否轮出2013年度收储的皮棉，棉花资源的品质是否同棉纺织企业的实际需求相吻合?截止3月19日，本年度抛储已进行3个半月以上，成交63.45万吨（3月中旬以来日成交量跌破1万吨），与1300多万吨国储总量形成鲜明对比。从接拍企业的反馈来看，18000元/吨的竞拍底价偏高、品级不足和亏重较大、单捆量大以及资源同纺企业实际需要有出入是主要原因；另一方面从当前国内棉花的差价来看，SM级美棉同抛储价相差约1000元/吨；而印度棉与抛储价相差2000－2300元/吨，以上均为CIF报价计算，实际目前港口印度棉出货报价仅比抛储价低300－500元/吨，因此若抛储18000元/吨底价不变，滑准关税的配额转让价格将大幅缩水，4：1搭配计算，竞拍棉花成本也不会低于17500元/吨。
3、相信“兵团补贴380元/亩”并非空穴来风，笔者了解农一师、二师的一些团场职工得到的通知的确是“380元/亩”，而地方也确实没有按面积直补的说法，按相关部门的说法地方按“目标价格”机制执行，也就是如果补贴将按产量直补，相信“聪明”的主管部门将做在大量的调研、推演和精准计算的基础上得到“目标价格”。即籽棉价格跌破“目标线”以下多大范围是财政可承受、可支撑的。以兵团380元/亩来计算，一公斤直补不足1元，那么地方直补的幅度或1.5-2元/公斤以内，若“目标价格”为9元/公斤，皮棉政府允许或可接受的最低价格为15500-16700元/吨；目前CF1501、CF1503都已横向基本到位。
二、2014年度新疆将成为全国棉花资源、棉花企业、外商和棉纺织企业最关注的区域，但一有关部门主动放弃黄河流域、长江流域试点直补或区域性收储将为棉花生产、消费的稳定，争夺国内棉价的定价权埋下“祸根”；直补对新疆棉区面积扩大的刺激作用有限，若“目标价格”偏低将对2015年以后疆内植棉面积稳定产生副作用。
1、从各农调队、棉花协会和一些机构调查结果来看，因没有直补国家也退出临时收储机制，河北、河南、山东、湖北、湖南以及安徽等省份2014年植棉面积均呈现大幅萎缩，很多产棉区减幅达到30%以上，这一点从各棉花种子公司的销售报表中可以得到体现（内地以杂交种为主，个别种子公司减幅甚至超过50%），种粮成为农民的唯一选择。“毁林容易种树难”，政策的制定还须“三思”而后行。
2、内地大量的400型轧花厂、棉花经营企业、棉麻公司等该何去何从呢？2013年度内地山东、河北、安徽、湖北等地的很多400型厂收购、加工仅300－800吨皮棉，超过1000吨的厂家寥寥无几，区域内棉花种植面积大减和400型厂“星罗棋布”是主要原因，2014年呢？如果要想生存下去，除了本地收购后进入新疆市场恐怕是唯一的选择，要么离开这行另谋出路，因此2014年新疆棉花市场的温度不会比“火焰山”低多少。
据说鸡蛋和土豆埋沙子里10几分钟就熟了，相应的也会大幅推高新疆租赁费、承包费、加工费等等成本预期；可以预见2014年度不仅是棉农、棉纺织企业的淘汰年，更是棉花加工企业、棉花流通企业的“择良去莠”年。
3、2014年度商品棉撮合、郑州期货能否回归市场主导呢？笔者估计可能性不大，但至少能算50%脱离计划经济，50%融入国际市场。因为相较于美国、澳大利亚、巴西等“机采棉”、农场经济已经成型、成规模的大农业而言，中国的棉农乃至整个农业在成本、保险和收益同“机采棉”国家仍存在相当大的差距，单凭棉花“直补”措施并不能完全解决问题，还需要在棉花进口配额，完善农业保险等诸多方面加强调控、指引，甚至在棉花市场失控或波动较大的情况下再次启动临时收储政策，保证整个产业链从农民到服装企业都有序运转。但2014年做了两个电子盘上的投机、炒作、资金上的博弈机会会上升，毕竟连续两年大规模不限量收储压抑了太多投资者的冲动，但来自基本面、非政策面和资金面的因素将逐渐成为各方判断市场、盘面走向的依据。
