根据2014年中央1号文件关于启动新疆棉花目标价格改革试点的要求，经国务院批准，4月5日国家发展改革委、财政部、农业部近日联合发布2014年棉花目标价格，为每吨19800元，千呼万唤的新疆棉直补“目标价格”终于出台，19800元/吨目标价格高于前期“传言”的19500元/吨，但低于新疆农业部门、农民预期的20000元/吨，棉纺厂、轧花企业和外商都在等待直补操作细则的出台。比较而言，19800元/吨的棉花目标价格（2012年度的临时收储价格）对北疆棉花种植起到促进作用，对南疆棉花种植不会产生明显影响（2014年疆内化肥等农资价格有10%左右的下调），但长绒棉种植影响或比较大，4月上中旬阿克苏、喀什等地棉花播种进入高峰期，农民或改种细绒棉或其它农作物。
据笔者了解，按中国加入WTO协议承诺2014年中国政府针对棉花最大直补额度为140亿元人民币，2014年度新疆棉产量430万吨计算（2013年新疆竞拍交储指标631万吨，其中新疆占64%，约403.6万吨，实际入储量约410万吨，不包括长绒棉、不符合交储条件以及现货销售的皮棉），平均到每吨皮棉约3250元/吨，也就是说国家补贴棉价的最低下限是16550元/吨，若棉价低于16550元/吨已不适用“直补”政策，国家或将直接启动商业性收储措施。下面笔者就棉花目标价格这只“靴子”落地后对国内市场的影响做简单分析。
一、“目标价格”19800元/吨对市场影响有限，现货将围绕17250元/吨上下300-500元/吨波动。一方面无论疆内还是内地2013年度新棉现货已所剩无几，无法形成价格市场，现货的流动将主要是棉纺厂间的调剂，标准级棉底价17250元/吨，买卖双方都将以此做了“标杆”商谈成交价格；另一方面ICE在本年度美棉资源紧张，签约和装运都已近“超卖”的状态，再加上中国政府5月份增发滑准关税棉花进口配额，另有80－100万吨加工贸易配额，ICE仍将在88－94厢体内振荡，不排除主力合约突破94，测试97.35年度高点的机会，因此本年度保税棉、船货棉报价处于上受中国抛储价格、下受美棉期末库存连续下调的对冲环境中，SM级美棉5－8月份跌破95美分/磅的希望并不大（滑准关税下约16000元/吨），对国内现货流通市场形成有效支撑。
二、2014年新疆籽棉收购价预计在7.8－8.8元/公斤（40衣分），北疆同衣分籽棉较南疆低0.30-0.40元/公斤。因2012、2013年度疆内油厂普遍亏损比较严重（阿克苏、巴楚等地一些油厂2013年度一吨油尚未出售，库存高企和需求缓解使很多油厂还贷压力非常突出）；再加上籽棉收购价下调的概率较大，因此2014年棉籽的平均收购价测算或在2－2.20元/公斤，部分时间段或低于2元/公斤，以此折算19800元/吨对应的40衣分籽棉收购价约8.8－8.85元/公斤，而我们分析的下限16550元/吨对应的40衣份籽棉收购价约7.6－7.65元/公斤，国家最大补贴1.25元/公斤，笔者认为2014年棉花价跌至16500元/吨以下的可能性基本排除，轧花企业也不会按19800元/吨补贴“目标价格”的上限收购，因此40衣份籽棉价格的浮动空间收窄，落入7.80－8.50元/公斤范围内的概率较大。当然南疆阿克苏、巴楚、库尔勒等地的因棉花企业过度集中，产能远远大于产量，存在阶段性抢收的情况，但9元/公斤（40衣分）或成为2014年度高点。
三、2014年棉花市场或仍是“抛储价”和“高收购价”并轨的年份，但二者的差价将从2013年度的近2500元/吨逐渐缩小至1000元/吨左右，轧花厂需全面考虑下游棉纺织企业对棉价的承受能力，再核算收购。2012年度、2013年度对国内棉农、棉花企业而言都是完完全全的“政策年”，收储价分别为19800元/吨、20400元/吨，因此为数不多年度现货基本都参照“收储价”对外销售，真正的现货市场价格则是“抛储”价，2013年1月14日－2013年7月31日、2013年11月28日－2014年3月31日、2014年4月1日起至今标准级棉的抛储价格分别为19000元/吨、18000元/吨、17250元/吨，并且2013年4月份、2014年4月份纺企竞买国储棉分别按3：1、4：1的比例申报滑准关税棉花进口配额，可以说为了降低国储棉库存、降低大量资金占压，相关部门想尽各种办法刺激用棉企业参与，促进国储棉轮出。从效果来看，无论19000元/吨还是18000元/吨都显然高于用棉企业的期望，内外棉价差虽然从收储期间的4000－5000元/吨缩小至1500-2500元/吨（不计净重结算、信用证支付节省财务支出），但随国内棉纺织厂、印染厂、服装厂国际市场竞争力持续大幅下滑，对2000元/吨以上的国内外差价仍无法咬牙挺下来，因此政府在抛储价下调至17250元/吨的基础上，再根据竞卖成交量按4：1搭配滑准关税配额，竞拍成功疆内仓库棉花按3：1比例允许竞拍国储进口棉（从统计来看，4月1日抛储前国储进口棉约41万吨），因此轧花厂以什么价格收购籽棉，关键是棉纺厂的消化能力在17250元/吨的基础上上浮多少，由市场、下游客户说了算。目前CF1501、CF1503调整至16000以内，国家抛储17250元/吨，收购成本价高于18000元/吨风险非常大。
四、19800元/吨的棉花目标价格，对ICE远月合约及2014年度外棉现货价格形成支撑，有利于缩小内外棉价差，提高国内棉纺织企业、服装企业的出口竞争力。据USDA报告，2014年美棉的平均价格预测70美分/磅（折滑准关税下的人民币价格13500－13600元/吨，40%全关税下也仅15100-15200元/吨），而中国政府允许的国内棉价下限16500元/吨，内外棉欲无限接轨的前提是外棉平均价格重心上移至80美分/磅以上。以当前中国棉企产业升级状况、产品品质、人民币汇率波动以及纱布成本来看，棉价高于印度、巴基斯坦、越南等东南亚国家1000元/吨左右尚能设法消化。
