从中国纺织产业调整方向看，除非市场终端需求突然出现爆发式增长，否则企业不会主动回到低端、附加值较低的产品竞争中去。那么，大量低质量棉花只能通过出口，或者当国内棉价低于国际棉价时，以成品或半成品方式出口。

    从年度供求状况来看，2015/2016年度虽然开始进入去库存周期，但整体库存压力较大，对棉价产生长期抑制作用。首先，经过3年大规模收储，国储棉库存量已经达到1000万吨。2014/2015年度国家制定轮储政策来逐渐消化库存，基本原则是“多抛少收、先抛后收”。

    截至8月31日，2014/2015年度国储棉累计抛储竞卖成交63411.7413吨。相比较近1000万吨的库存量，2014/2015年度抛储的量对缓解库存压力杯水车薪。后市若想降低库存压力，需有合适的价格继续向市场轮出储备棉。这也就意味着后期即使棉价上涨，空间也是有限的，将遭遇储备棉轮出的“天花板”。

    另外，国库里收储的质量较低的棉花也难满足市场需求，纺织用棉需要的高质量棉花资源将从两个渠道得到，一是国产加工的优质新棉，二是进口优质棉花。要降低国储棉库存，要么低于市场标准级棉花价格销售，要么销售给生产低端纺织品的企业。

    综上所述，在2015/2016年度新棉大量上市前，棉市可能出现结构性变化，价格弱势振荡的概率较大。同时因收购资金偏紧，新棉大量上市时，棉价可能出现急跌行情。笔者认为，2015/2016年度国内棉市存在较大的去库存压力，国内棉价可能低于国际棉价，可关注相关的套利机会。

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    据了解，鉴于储备棉巨大库存量以及市场要求，今后国家很有可能实现其轮出常态化。作为下游用棉企业要仔细考虑如何尽快适应这种形势，利用储备棉轮出有利时机，为企业选择好合适资源，控制好生产成本，为企业经营起到锦上添花的作用。作为政府来说，鉴于这次储备棉轮出成交的清淡情况，要认真思考在储备棉质量没有出现大幅变化之前，如何在最短时间内制定出一套能够既有利于棉花产业健康发展又能够尽快实现调整棉花结构、去库存以及减少财政负担的行之有效的轮出政策。这不但考验着政府职能部门的决策智慧，而且让我们对2015年的储备棉相关政策充满了期待。

    从中储棉花信息中心发布的成交数据看，2011年棉花成交量达到52694吨，约占计划轮出资源总量的(2011年国产棉计划轮出量33万吨)15.97%，2012年棉花成交量达987吨，约占轮出资源总量的(2012年国产棉计划轮出量47万吨)0.21%。

    8月上旬，在中储棉花信息中心组织的全国范围纺织产业调研活动中了解到，绝大多数纺企认为2011年棉花质量相对有保证，可以有选择竞拍，而2012年至2013年度棉花质量较为不理想，除非价格有较大降幅，否则不会冒险参与竞拍。这就是市场，不以任何人的意志为转移，只和供求有关。期货界某知名人士也表示，储备棉成交结果令人大失所望，其实和质量、价格没有多大关系，关键是现在棉花资源太多，企业供选择余地大了，如果市场没有棉花，到那时质量再差的棉花也是好的。

    储备棉轮出成交量低除了和棉花质量低、价格高有很大关系外，与近几年纺织企业生存艰难，步履维艰也有一定关系，尤其是企业现金流遭遇很大问题。目前，国内棉花基本都是现金交易，而下游成纱产品销售都存在一定账期，这给纺企现金流增加了很大的压力。多数纺企明确表示，参与竞拍储备棉，不仅要缴纳一定保证金，而且竞拍棉花重量至少在200多吨，因此，对绝大多数中小企业而言，拿出这样一笔现金非常困难，即使有看中的棉花，也无钱参与竞拍。