在价值162亿美元的收购交易分崩离析之后，LVMH集团与蒂芙尼陷入了法律纠纷泥潭中。

　　法国巴黎——没等到奢侈品行业历史上***收购案的落成，却先等来了一场声势浩大的法律战。

　　短短几天内，LVMH与蒂芙尼(Tiffany)之间的关系已经发生了天翻地覆般的变化。曾经宣称要以162亿美元收购这个美国珠宝品牌的法国奢侈品巨头，如今不仅紧急叫停此次交易，还决定发起诉讼，以反击前者提出的严正指控。

　　LVMH于本周四发布声明表示，对蒂芙尼选择状告法庭的做法“感到惊讶，相关指控完全没有事实根据，该品牌显然很早就为此做好准备，以一种误导性的方式与股东进行沟通”。LVMH将此视为“诽谤”并决定坚持捍卫自己，在美国特拉华州法院做出澄清，集团并没有刻意阻挠监管机构的审核进程。

　　此外，该集团董事会还对蒂芙尼当前的经济状况及其危机管理进行了仔细研究，认为后者在疫情期间管理不善、面对危机时没有遵循正常的业务操作，导致其上半年业绩大跌，明显逊于LVMH此前签订协议时对品牌的期望值。该集团强调，蒂芙尼的业绩“非常令人失望”，而且其在亏损时仍旧分配了巨额股息，最终产生重大不利影响。鉴于以上原因，LVMH将对蒂芙尼提起诉讼。

　　尽管LVMH两天前言之凿凿地表示，放弃收购是因为法国政府以美国关税风险为由，要求将交易完成日期延至明年1月6日，与协议原定的11月24日不符所致，但蒂芙尼直接指出，该集团在暗地里故意拖延反垄断审批进程，美法贸易争端只是借口。

　　法国外交部没有立即回应BoF的置评请求，但路透社援引知情人士消息称，法国政府的通知函并没有强制约束力。而LVMH集团此前将该通知函描述为“命令”，二者是完全不同的性质。蒂芙尼董事长Roger Farah在一份声明中表示：“我们认为，LVMH将寻求使用任何可能的手段，以避免按照协议条款完成交易。”

　　业内多位分析师也持怀疑态度，并指出“买方反悔”可能是更加现实的理由。

　　“如今的事态发展，更像是LVMH正在使出最后一张杀手锏，”投资银行William Blair的分析师Dylan Carden于报告中写道：“在我们看来，该集团并非试图完全终止交易，而是希望在法律上找漏洞，迫使蒂芙尼重新谈判交易条件。”

　　LVMH首席财务官Jean-Jacques Guiony在接受电话采访时，并未透露法国政府命令的授权权限，但一再重申该集团在法律上必须选择服从。“这笔交易无法再进行ーー它已经被禁止了，”Guiony补充说，蒂芙尼对集团的指控完全是莫须有，LVMH无需为此次交易终止而支付额外费用。

　　该集团董事长兼首席执行官Bernard Arnault长期以来一直将蒂芙尼视为独特且珍贵的品牌资产，认为后者是少数几家具有国际知名度的珠宝品牌之一。但随着疫情对奢侈品行业不断造成冲击，蒂芙尼的股价和销售额接连下滑，今年迄今为止已经多次传出LVMH希望压低收购价格的消息。

　　截至发稿前，蒂芙尼尚未回复BoF的置评请求。该品牌在本周三的声明中表示，其业绩与收购协议的要求保持一致，并有着乐观的前景，预计第四季度收益将超过去年同期收入。

　　伯恩斯坦公司奢侈品研究主管Luca Solca在报告中分析称，尽管特拉华州法院应该会判定LVMH集团向蒂芙尼支付一定费用并赔偿损失，但法院也有可能要求前者继续进行收购交易。其表示，如果贸易紧张局势得到缓和、美国11月总统大选结束，两家公司可能在新一年里重新展开谈判。

　　曾任LVMH集团美洲区董事长的Pauline Brown认为，该集团旗下资产已经日趋复杂，这也有可能是导致集团决定退出收购的原因之一。随着疫情对实体零售产生了无可比拟的影响，“该集团的业绩比外界所知的要糟糕得多，”现在从事写作及咨询顾问工作的Brown表示：“这是对Arnault投资组合中各种挑战的集中反映。”

　　无论如何，LVMH和蒂芙尼都不会毫发无损地从这场战斗中脱身。

　　“这可能对蒂芙尼不利。投资者认为，LVMH要么结束交易，要么寻求降价。”瑞银分析师Zuzanna Pusz表示：“对于LVMH而言，也会有消极影响。因为该集团的股东们对此交易表示欢迎。”她认为，从另一方面来看，说不定LVMH会重返市场进行其他的大规模收购。

　　Solca提醒道，如果LVMH集团彻底退出，蒂芙尼可能会迎来开云或历峰集团这样的买家。

　　利益披露：LVMH集团是The Business of Fashion众多投资方之一，并持有BoF少数股份。所有投资方已签署相关股东文件，保证BoF的编辑独立性。