知名个性休闲男装品牌卡宾服饰有限公司（以下简称“卡宾”）日前发布2020年年报，截至2020年12月31日止年度，该集团实现营业收入12.88亿元，同比增长1.06%，归属于母公司的净利润约1.95亿元，同比增长23.33%。

　　卡宾集团解释称，报告期内公司业绩增长的主要原因是随着疫情的减缓，公司核心业务在2020年下半年开始有所改善，并且在疫情期间，公司的电商业务取得良好业绩，亦弥补部分实体店暂停营业的损失。

　　国盛证券研究员鞠兴海表示，在当前的时尚消费的商业业态中，产品和渠道是企业参与市场竞争的的两大核心要素，这是因为：一是好的产品是消费者永恒的追求，也是产业链良好运转的开端。品牌口碑的建立、渠道的拓展都是建立在不断创新的优质产品身上；二是品牌营销和渠道端的拓展和精细化运营是帮助产品顺利实现价值的通道；三是供应链是提供优质产品的重要纽带。

　　观察来看，从当前到未来，时尚消费产业在产品层面最重要的特征在于需求变化多、产品更迭速度快，这对品牌公司的产品设计提出了更高的要求，一方面要满足消费者对于设计的新鲜感追求，另一方面对于产品品质的追求是永恒的。

　　鞠兴海坦言，产品端的创新能够获取消费者支付的溢价，最终体现在报表层面主要是收入增长和毛利率的提升。需要看到的是，好的产品包括满足消费者时尚需求的设计，以及舒适的裁剪、版型和面料（包括功能性面料）等。回顾过去各个品牌的发展，可以看到在产品端进行不断改善的品牌竞争力是有明显提升的，相应的产品单价、毛利率都会有提升。

　　而为随着市场进入相对饱和状态，品牌服饰行业逐步走出了“跑马圈地”的发展阶段，而进入了修炼内功的阶段，具体表现为：

　　1）线下渠道方面，不再完全追逐渠道绝对数量上的增长，而更加重视渠道位置的布局、业态的选择，DTC成为重要的运行趋势；

　　2）线上业务不仅局限于传统电商平台，也不仅仅是用低价政策去吸引消费群体。而是采用多元化的方式去发展电商业务；3）线上线下融合成为大趋势。

　　鞠兴海认为，在渠道运营转型的过程中，跟随流量转移进行渠道运营改革的优质公司，竞争力更为明显。特别是在经历了早期的渠道快速扩张的发展阶段而进入了提升运营质量的阶段，而直营渠道占比适当的提升、终端精细化管理成为品牌商修炼内功重要手段。管理成为品牌商修炼内功重要手段。

　　而在渠道数量和业态结构方面，品牌服饰进入门店优化调整阶段，对大店盈利水平要求逐步提升，而黄金珠宝行业仍然处于渠道扩张阶段。从2017-2020年，不论是大众品牌如森马、海澜之家，还是中高端服饰、运动鞋服，渠道数量处于相对稳定的状态。但是在渠道结构上有了明显的优化，购物中心数量的增长（源于购物中心集商业娱乐一体，人流量上升明显），此外门店单店面积持续增加，不少品牌商开设大店、旗舰店、品牌集合店。2016年起街铺流量下跌，安踏集团开启渠道变革，经过2017-2019三年，非街铺门店的占比从10%+提升到30%+，期间关闭1000多家低效的店铺，变成商场、购物中心和奥特莱斯店。更为重要的更为重要的是，在过去，核心商圈由于租金等费用较高，旗舰店更多的是承担品牌形象宣传的作用，但是当下优质公司也提出了对大店的盈利要求。

　　第一纺织网据卡宾集团的年报获悉，报告期内，因疫情爆发，大部份由卡宾集团经销商经营的零售店铺在2-3月期间暂时关闭。由于实体店铺暂停营业及消费低迷，公司的核心服装业务于在一季度的收益大幅下跌。而随着疫情减缓，公司的核心业务在下半年开始有所改善。疫情期间，公司的电商业务获得良好业绩，也弥补部分因为实体店铺暂停营业的损失。截至报告期末，卡宾核心服装业务的收入同比微幅增长1.1%至12.88亿元。

　　浙商证券分析师马莉指出，由于2020年上半年疫情对可选消费尤其服装消费的影响，包括传统海外品牌、中小品牌在内的众多公司均遭遇了前所未有的困难。分析来看，在这样极端情况下，部分服装品牌在2020年的大环境下仍能够迅速走出困境并且迎来业绩高增速的公司，已经充分证明了自己的能力。展望2021年，随着之前海外竞争对手的衰退、中小企业的退出，这一批证明过自己能力的公司有望持续保持高速增长。

　　财报显示，报告期内的2月份，卡宾集团开始生产及销售医用外袍及医用口罩，截至报告期末，公司生产及销售个人防护装备的收入为5.26亿元。

　　卡宾集团表示，随着更多客户将其消费由线下实体店转至网上平台，为了保持竞争力，公司将继续投资于数码平台及全渠道能力上。而借疫情后店铺租金水平回落，公司把握机会于来年在优质地段投资零售店铺。

　　截至报告期末，卡宾集团的实体店铺零售金额及同店销售与2019年同期相比分别减少7.2%及6.0%；网上店铺所产生的零售收入由截至2019年12月31日止年度的5.28亿元增加约21.4%至截至2020年12月31日止年度的人民币6.41亿元。

　　截至报告期末，卡宾集团的微信粉丝及会员人数为300万。

　　截至报告期末，卡宾集团分别于广州市、香港、米兰及巴黎有四间工作室，团队共有73名成员，包括49名来自中国内地、其他亚洲国家、中国香港及欧洲的设计师。本集团亦与世界各地的设计机构及合约设计师合作。卡宾的2020年产品系列有超过4700个新款。

　　公开资料显示，卡宾集团是中国的设计师品牌。其提供男士、女士及儿童服装及配饰，旗下品牌有卡宾、卡宾都市、CabbeenLove及凌晨两点；截至报告期末，卡宾集团有7名批发分销商、20名代销分销商及115名二级分销商，在中国内地共经营810间零售店铺及1间在柬埔寨的零售店铺。此外，卡宾集团亦经营微商城及在天猫、京东、唯品会等电商平台经营其他网店及向其他线上分销商销售产品。

　　截至第一纺织网今天晚间发稿前，卡宾集团收报3.040港元/股，跌幅3.80%，市值20.33亿港元。